2025年上半年铜价走势一波三折，在供应减产预期持续升温的背景下，铜价重心整体偏强，于1季度再度冲破8万一线。但是受海外贸易政策调整影响，铜价4月跌停低开。之后低价刺激需求，价格进入上涨修复期。5月后进入漫长的横盘阶段。截至2025年6月23日，国内1#电解铜现货均价为78345元/吨，较去年年末上涨4575元/吨，涨幅为6.20%。上半年均价78647.55元/吨，同比上涨3.43%。

　　面对未知的下半年，《制冷快报》记者采访了几位业内人士，专家们认为，2025年下半年铜价或将呈现“N型”走势：三季度在供应扰动与旺季需求支撑下可能冲击10000美元/吨关口，但四季度随着外需回落与宏观风险暴露，价格可能回调至9200-9500美元/吨区间。
　　尽管高盛等机构将2025年铜价峰值预测上调至10050美元/吨，但下半年铜价继续单边上行的概率正在降低，市场将进入“上有顶、下有底”的震荡格局，核心矛盾在于供应端刚性约束与需求端外需回落的博弈。 
　　供应端扰动因素边际减弱。随着巴拿马Cobre Panama铜矿复产预期升温，全球铜矿产量增量可能从预期的64万吨上调至78万吨，供应短缺幅度较上半年收窄。
　　需求端面临结构性调整。全球贸易摩擦升级对出口导向型经济体形成冲击，欧盟对中国电动汽车加征关税、美国对等关税政策持续发酵，可能导致中国家电、汽车等终端产品出口订单承压。
　　宏观风险溢价上升。美联储降息路径因通胀反复出现摇摆，市场对2025年12月利率预期从3.5%上修至3.75%，美元指数反弹对铜价形成压制。特朗普政府潜在关税政策变动、地缘政治冲突升级等尾部风险，可能引发市场避险情绪升温，导致铜价短期大幅波动。