9月14日，*ST康佳A/B召开2026年第二次临时股东会，以超98%表决权通过"以股东会决议方式主动终止上市"议案。《制冷快报》记者获悉，这家1980年成立于深圳、改革开放后第一家中外合资电子企业，在1992年登陆深交所、被称作"彩电第一股"后，走完了34年A股路程。
　　前半场，康佳踩中了时代风口。它从收录机起家，1984年建成第一条彩电整机生产线；1998年国内彩电市占率跃居第一，1999年造出中国第一台高清晰数字电视，同年成为深圳首家营收破百亿的工业企业；2003—2007年连续五年拿下中国彩电销量冠军，年销量曾破千万台。

　　后半场，康佳一步步把优势输光。2011年至2025年，扣非净利润连续15年为负；2022—2025年归母净利润分别亏17.23亿、22.58亿、37.26亿、125.82亿，四年亏超200亿；2025年末归母净资产-60.83亿，2026上半年进一步降至-62.27亿，资产负债率133.01%。
　　败因很清楚：彩电从"有无"进入"优劣"时，康佳投入偏保守；TCL砸面板、海信攻画质、创维押OLED，康佳却把资源撒向环保水务、产业园区、半导体、供应链贸易等赛道。半导体布局Micro LED/存储芯片，重资产长周期，到2025年仍"未实现规模化及效益化产出"；环保类项目回款慢、占用资金，主业反而被掏空。
　　熊猫电视、春兰空调也都走过同一条路：乘时代而起，没跟上技术周期，又用多元化摊薄主业。张瑞敏那句"没有成功的企业，只有时代的企业"，放在康佳身上很准。华润入主也没能填平净资产窟窿，主动退市成了比强制退市更体面的收尾。
　　康佳的退场，是一次深刻的商业启示：企业的长青不在于抓住一次风口，而在于持续校准航向。退市不是终点，华润入主后剥离非主业、聚焦核心赛道的重组仍在进行。旧传奇落幕，新故事能否写好，取决于康佳能否真正从"追风"走向"造风"。